“新寿险”收效初显，解码泰康4.5万亿AUM的资金逻辑

2025年上半年，泰康保障集团旗下中枢业务板块功绩激勉行业关怀：旗下泰康资产握住限制打破4.5万亿元，营收与净利润双增；泰康东谈主寿、泰康养老、泰康在线三家保障子公司同步罢了利润正增长。

2025年“渐进式蔓延退休”决策素雅落地，重复“龟龄期间”降临，越来越多“Z世代”驱动前置养老绸缪，在资金安全与品性活命间寻求均衡。在此配景下，泰康集团“新寿险+龟龄生态”的资金闭环逻辑，变得愈发明晰。

握住资产半年新增3000亿

泰康资产发布的2025年半年度证据自满，2025年上半年泰康资产罢了贸易收入30.05亿元，同比增长8.34%；净利润13.16亿元，同比增长20.67%，体现出较强的盈利才能。

资产握住限制抓续扩容，舍弃2024年12月31日，其握住资产总限制已达4.2万亿元；舍弃2025年6月30日，这一数据进一步打破4.5万亿元，半年内罢了稳步增长。细分业务中，第三方资产与待业金握住是中枢增长极。舍弃2025年6月末，泰康资产受托握住的第三方资产超2.6万亿元，较2024年末增长约4%；泰康资产受托管待业金限制超1.1万亿元，较2024年末增长约10%。其中企业年金握住限制超6300亿元（舍弃2025年3月末），居市集前哨，进一步巩固国内最大待业金投管机构之一的地位。

保障资管成大资管“压舱石”

泰康资产的增长并非个例，而是保障资管行业全体崛起的缩影。数据自满，保障资管已成为我国大资管行业的中枢力量，且行业转型趋势彰着。中信金控金钱委资产握住使命室发布的《国内资产握住行业证据（2025年1季度）》自满，舍弃2024年末，我国大资管行业全体资产握住限制（AUM）约为163.16万亿元，其中，保障资金期骗余额33.26万亿元，限制在大资管行业中位居第一。

事实上，自2016年以来，保障资管在全体资管行业中的份额也在稳步进步，从2016年的11.46%冉冉上升至2024年末的21.18%。西部证券非银首席分析师孙寅指出，保障资管机构在长久资金期骗、大类资产确立、固收投资及合规风控上具备先天上风，但也存在资金起原单一、短期权柄投资西宾不及等短板。

为打破发展瓶颈，保障资管机构多量发力探索发展第三方业务，提高第三方资金占比。据中国保障资产握住业协会发布的《中国保障资产握住业发展证据（2024）》自满，2021年至2023年，保障资产握住公司各种资金起原占比中，系统内保障资金占比抓续着落，第三方资金（除系统内保障资金外的资金，包括第三方保障资金、银行资金、待业金和其他资金）占比抓续上升。泰康资产的第三方业务布局恰是安妥了这一改行趋势。

保费增速下滑，投资收益“填坑”

在泰康资产的带动下，泰康集团旗下泰康东谈主寿、泰康养老、泰康在线三家保障子公司2025年上半年利润均罢了正增长，“新寿险”模式收效冉冉表现。

2025年上半年，泰康东谈主寿罢了保障业务收入1309.73亿元，同比下滑5.8%；净利润159.97亿元，同比增长164.5%。有分析以为，泰康东谈主寿净利润增长主要成绩于两大身分：一是现实司帐新准则，二是投资端弘扬改善。半年报自满，泰康东谈主寿投资收益率，从2024年上半年的1.38%高潮至2025年上半年的1.8%，同比上升0.42个百分点。

需要扫视的是，国度金融监督握住总局公布的行业数据自满，2025年上半年世界保障业原保障保费收入共计3.74万亿元，同比增长5.3%；其中东谈主身险公司原保障保费收入2.77万亿元，同比增幅为5.4%。对比可见，2025年上半年泰康东谈主寿保障业务收入的同比弘扬，逾期于东谈主身险行业及全体保障业的增长水平。

受益于“新寿险”模式优化，泰康养老经营质地显耀进步，2025年上半年罢了净利润4.22亿元，告捷扭转2024年上半年吃亏14.5亿元的时局。投资端弘扬庄重，上半年泰康养老投资收益率1.29%，抽象投资收益率2.71%。在业务层面，泰康养老二撑抓年金受托握住资产限制超6000亿元，个东谈主待业金客户超22万东谈主，处事企业超5500家，保费限制超30亿元。

手脚互联网保障板块，泰康在线保抓增长态势，2025年上半年保障业务收入72.52亿元，同比增长5.76%，继续2021年以来逐年抬升态势；净利润1.95亿元，同比增长近1000%，创历史同时新高。投资端方面，上半年泰康在线投资收益率1.42%，抽象投资收益率2.04%，与2024年同时比拟，两项认识均有进步。

“入住券”替代保单背后的策略赌注

“新寿险不是浅近卖保单，而是把保障资金滚动为实体处事，再把处事体验卖回给客户。”泰康保障集团董事长陈东升在2024年领受媒体采访时，曾如斯阐释泰康“新寿险”模式的底层逻辑。从2025年上半年泰康集团中枢板块的功绩弘扬来看，这一“资金-处事-盈利”的闭环正通过三正阶梯稳步落地。

在实体处事端，泰康重资产布局的养老社区抓续扩容。据“泰康之家”微信公众号音信，舍弃现在，泰康已在世界37个城市布局45个方式，其中23城26家社区参预运营，在住住户超18000名，变成“实体资产+金融收益”的良性轮回。

在资金千里淀端，“保障+养老处事”的绑定模式有用拉动保费增长。据泰康东谈主寿年报，2023年泰康东谈主寿就已卖出20万份与养老社区绑定的储蓄险“幸福有约”。泰康东谈主寿示意该居品已结合11年抓续增长。以“幸福有约”系列200万的件均价操办，养老社区将为泰康带来4000亿元的保费限制。

在投资握住端，泰康资产通过科技赋能打破传统模式瓶颈。通过自主研发投资握住平台，罢了“盘考-投资-风险-交往”业务场景整合，罢了全品种、全端正、全过程的掩饰和聚拢握住，有用粗豪客户资金起原种种、账户体绑缚构复杂、监管合规日趋严实、资负匹配难度进步等方面带来的挑战，缓解了资产限制加多变成的恶果压力。

可是，“新寿险”也面对挑战。有业内东谈主士分析指出，泰康“新寿险”模式以“支付+处事+投资”三端协同为中枢，构建起掩饰全人命周期的医养康宁生态，变成了相反化竞争壁垒，代表寿险业从“风险赔偿”向“处事措置决策”转型的前沿标的。但其重资产、长周期、高运营条目的特质，也使其面对投资呈报慢、利率敏锐、文化恰当、运营复杂等多重挑战。

面对行业新形势与挑战，泰康将如何粗豪？泰康保障集团现实副总裁兼首席投资官、泰康资产首席现实官段国圣日前在《中国保障资产握住》上刊登专栏著述指出，“单纯依靠固定收益类资产已无法知足寿险欠债和公司可抓续发展的条目。面对新形势，保障资金必须愈加嗜好权柄资产确立价值。”

他示意，泰康资产已探索建立了产业链盘考体系和矩阵式盘考团队，积极挖掘消耗、医药、互联网等行业中基本面自如、具有红利属性的个股投资契机。此外，他还以为，保障资金在新形势下积极探索多元化的长久投资模式，比如，通过诞生私募证券基金开展长久投资试点亦然保障资金长久投资模式立异的迫切探索。

2025年6月27日，泰康资产旗下私募证券投资基金握住公司——泰康稳行（武汉）私募基金握住有限公司完成首笔投资交往，该交往为第二批保障资金长久投资试点方式落地案例。舍弃上半年，监管已累计批复三批险资长久投资试点共2220亿元。

跟着个东谈主待业金轨制全面实施，长久资金入市加快，在行业转型与市集机遇交汇的配景下，泰康集团能否抓续守护“庄重+增长”的发展态势，备受市集关怀。

采写：南齐·湾财社记者 管玉慧